Trái với kỳ vọng tăng trở lại bằng với mức trước khi xảy ra đại dịch nhờ tác động của các loại vắc xin, các ước tính về lợi nhuận của thị trường chứng khoán tại châu Á lại một lần nữa giảm xuống. Đáng nói là lần này nó giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ vừa qua. Và đà giảm này vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại khi tốc độ tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc cũng đang bị chậm đi. Theo các nhà chiến lược, có nhiều phương án để cải thiện tình hình này. Đó là từ các nước đã bắt đầu tăng lợi nhuận trở lại sau khi gỡ lệnh hạn chế đi lại. Nhưng tựu chung lại Trung Quốc vẫn là yếu tố chính quyết định đến khía cạnh này.
Mục Lục
Dự báo EPS cho các doanh nghiệp khu vực châu Á
Sau khi tăng vọt trở lại lên mức trước đại dịch với kỳ vọng tác động tích cực từ vắc xin, dự báo EPS trong 12 tháng tới cho các công ty thuộc chỉ số MSCI khu vực châu Á – Thái Bình Dương bắt đầu giảm vào giữa tháng 9/2021. Trong đó các quốc gia như Úc, Hàn Quốc và một số quốc gia khu vực Đông Nam Á như Malaysia dẫn đầu bởi sự sụt giảm của EPS theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.
Trong đó, EPS kỳ vọng của các doanh nghiệp thuộc chỉ số MSCI khu vực châu Á – Thái Bình Dương được dự báo ở mức thấp nhất trong khoảng gần 12 năm so với thế giới.
Các nhà phân tích dự báo, EPS sẽ giảm thêm trước khi tăng trở lại vào năm tới; khi các nút thắt trong chuỗi cung ứng cộng thêm nỗi lo về thắt chặt chính sách tiền tệ và lạm phát do thiếu hụt năng lượng. Các doanh nghiệp trong khu vực đã bị ảnh hưởng và giá cổ phiếu châu Á sụt giảm nghiêm trọng. Do các nền kinh tế đóng cửa lâu hơn so với phương Tây. Việc Trung Quốc duy trì chính sách Zero Covid và các chính sách kiểm soát các doanh nghiệp tư nhân cũng đã ảnh hưởng tới giá cổ phiếu.
Ý kiến của các chiến lược gia trong lĩnh vực này
Các chiến lược gia của Goldman Sachs đã đưa ra một báo cáo hôm 20/10. “Một số chỉ số cho thấy chu kỳ giảm lợi nhuận đang xuất hiện” – báo cáo viết.
Tim Moe, Giám đốc chiến lược cổ phần khu vực châu Á – Thái Bình Dương của Goldman cho biết hôm 25/10 rằng: “Có những áp lực đối với sự suy giảm đối với lợi nhuận ở Trung Quốc. Bao gồm cả những thách thức đối với lĩnh vực bất động sản”. Bình luận của ông được đưa ra khi Bắc Kinh có kế hoạch đưa ra các thử nghiệm cải cách thuế tài sản ở một số khu vực.
Mối quan tâm chính đối với các nhà đầu tư châu Á là sự kìm hãm quy định của Trung Quốc và các biện pháp hạn chế lĩnh vực bất động sản vẫn chưa được đưa vào ước tính các ảnh hưởng đối với lợi nhuận của doanh nghiệp.
Sean Taylor, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại DWS cho biết: “Trung Quốc sẽ duy trì tình trạng đóng cửa đặc biệt ở các tỉnh cho đến Thế vận hội; và điều đó có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng”.
Chỉ số MSCI châu Á – Thái Bình Dương hầu như không thay đổi nhiều trong năm nay so với mức tăng ít nhất 18% đối với các chỉ số chứng khoán Mỹ và châu Âu. Trong khi chỉ số CSI 300 của Trung Quốc giảm khoảng 5% trong năm nay.
Tình hình tăng trưởng của một số nước lớn khác trong khu vực châu Á
Trong khi đó, giá chip nhớ có vẻ đang đạt đỉnh. Vì vậy tăng trưởng lợi nhuận các nhà sản xuất chip lớn của Hàn Quốc dự kiến sẽ chậm lại. Có những cái tên như SK Hynix và Samsung Electronics. Và điều này có thể ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Thị trường chứng khoán khu vực châu Á giao dịch ở mức định giá thấp. Nhất là các thị trường Đông Nam Á sụt giảm mạnh thời gian vừa qua. Điều này sẽ thu hút một số nhà đầu tư rót vốn. Qua đó được kỳ vọng sẽ hồi phục mạnh khi nới lỏng hạn chế di chuyển thời gian gần đây.
Nhật Bản vừa qua đã ban bố chấm dứt tình trạng khẩn cấp. DWS đặt kỳ vọng vào cổ phiếu nước này với tiềm năng thực hiện các kích thích tài khoá lớn. Trong khi đó thị trường các cổ phiếu công nghệ của Đài Loan (Trung Quốc) nằm trong số các lựa chọn hàng đầu của các công ty lớn. Goldman Sachs, Invesco và Pictet Asset Management là các ví dụ.
Trung Quốc vẫn là trung tâm cho sự cải thiện lợi nhuận ở châu Á
Tuy nhiên, để triển vọng lợi nhuận của châu Á được cải thiện; mọi thứ cần phải cải thiện ở thị trường lớn nhất khu vực là Trung Quốc. Đã có sự kết hợp giữa lạm phát nguyên liệu thô và chi tiêu tiêu dùng yếu. Điều đó khiến quý III vừa qua trở thành một thời điểm khó khăn của các công ty Trung Quốc. Trong đó các lĩnh vực bất động sản; nông nghiệp và sản xuất điện có nguy cơ sụt giảm lợi nhuận tồi tệ nhất.
Với khoản nợ 305 tỉ USD, China Evergrande Group (3333.HK) đã làm dấy lên lo ngại về cuộc khủng hoảng tài chính của họ có thể lan rộng ra hệ thống tài chính Trung Quốc. Sau đó là gây tác động đến nền kinh tế toàn cầu.
Chỉ số Quản lý Thu mua (PMI) sản xuất chính thức của Trung Quốc đã giảm xuống 49,6.. Chỉ số dưới 50 cho thấy sự co lại đáng quan tâm.
“Trong khi ước tính thu nhập bi quan có thể dẫn đến những bất ngờ tích cực cho châu Á. Chúng ta có thể vẫn chưa vượt qua giai đoạn lạm phát tăng nóng. Đặc biệt là khi áp lực của chuỗi cung ứng như những tắc nghẽn trong sản xuất và vận chuyển ít có dấu hiệu giảm bớt”. Marcella Chow, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JPMorgan Asset Management cho biết.